Mise à jour de fin mai 2026
Berkshire sans Buffett : vaut-il encore mieux qu’un ETF ?
Warren Buffett est une légende. Berkshire Hathaway est son œuvre. Pendant 60 ans, investir dans Berkshire, c’était investir dans le cerveau du meilleur investisseur du monde.
Ce monde est terminé.
Depuis le 1er janvier 2026, c’est Greg Abel qui dirige Berkshire Hathaway. Et son premier grand mouvement de portefeuille vient de tomber. Ce n’est pas une transition en douceur. C’est une rupture assumée avec l’ADN Buffett.
La vraie question aujourd’hui n’est plus « Buffett ou ETF S&P 500 ». C’est « Greg Abel ou ETF S&P 500 ». Et la réponse est beaucoup moins évidente qu’avant.
Ce que Buffett pense lui-même de son holding
Avant d’aller plus loin, un fait que peu de gens connaissent.
Warren Buffett a demandé que 90% de l’argent qu’il ne donnera pas à des œuvres de charité soit investi, après sa mort, dans un ETF bon marché aligné sur l’indice S&P 500. Pas dans Berkshire Hathaway. Dans un ETF.
C’est l’Oracle d’Omaha lui-même qui vous dit que pour un investisseur particulier, l’ETF S&P 500 est le meilleur choix. Pas son propre holding.
Gardez ça en tête pour la suite.
Ce qu’est Berkshire Hathaway
Berkshire Hathaway est une société de portefeuille américaine fondée dans les années 1960. Elle fonctionne sur trois branches principales : un portefeuille d’actions cotées en bourse, une trésorerie colossale, et un ensemble de filiales dans l’assurance, le transport ferroviaire et l’énergie.
La trésorerie de Berkshire a atteint un record historique de 397 milliards de dollars en début 2026. C’est la « caisse de guerre » — de la poudre sèche gardée en réserve pour investir massivement quand les marchés baissent.
C’est l’un des actifs les plus précieux de Berkshire, et l’une des raisons pour lesquelles l’action résiste mieux que le marché en période de crise.
La performance : les chiffres sans complaisance
Sur les 10 dernières années, Berkshire Hathaway a affiché un rendement annuel moyen d’environ 11,74%. Pas mal.
Mais le S&P 500 a fait 13,99% sur la même période. Avec des frais de 0,07% sur un ETF. Sans avoir à gérer une succession, sans risque de concentration, sans problème de liquidité.
Et depuis l’annonce du départ de Buffett, l’écart s’est encore creusé : sur les 12 derniers mois, Berkshire a perdu 5% pendant que le S&P 500 gagnait plus de 27%.
C’est la fin du « Buffett premium » — cette prime que les investisseurs payaient pour avoir Buffett aux commandes.
Greg Abel : le premier grand mouvement
Le premier filing trimestriel d’Abel au SEC vient de tomber, et il dit tout sur la nouvelle direction.
Abel a triplé la position de Berkshire dans Alphabet, la maison mère de Google, portant la participation à environ 22,9 milliards de dollars. Google est désormais le cinquième plus grand investissement du portefeuille.
C’est un pari massif sur une entreprise que Buffett n’aurait jamais achetée à ce prix. Alphabet distribue à peine des dividendes, investit des dizaines de milliards dans l’IA et les infrastructures cloud, et vit sur la croissance future autant que sur les profits présents. C’est l’exact opposé d’un investissement Buffett classique.
Abel a aussi racheté 39,8 millions d’actions Delta Air Lines pour près de 3 milliards de dollars. C’est ironique : Buffett avait vendu toutes ses positions dans les compagnies aériennes pendant le COVID en déclarant publiquement que les compagnies aériennes étaient le pire type d’investissement possible — des entreprises qui croissent vite, consomment énormément de capital, et gagnent peu. Abel revient exactement là où Buffett ne voulait plus aller.
En parallèle, Berkshire a liquidé 16 positions entières, dont Visa, Mastercard, Amazon, UnitedHealth et Domino’s. Le portefeuille est passé de 42 lignes à 26. C’est un nettoyage radical.
Ce n’est pas de la gestion de portefeuille ordinaire. C’est Abel qui dit clairement : chaque position doit mériter sa place dans mon portefeuille, pas dans celui de Buffett.
Ce qui ne change pas
Malgré ce repositionnement spectaculaire, la philosophie de base reste intacte.
Berkshire est resté vendeur net d’actions pour le 14ème trimestre consécutif. Abel achète sélectivement, sur conviction, et garde une montagne de cash en réserve. Pas de chasse au rendement à tout prix, pas de FOMO.
C’est la fondation Buffett — la discipline et la patience — mais appliquée à un univers d’investissement différent.
Les 5 raisons d’envisager Berkshire
La première est la résistance aux crises. La trésorerie de 397 milliards permet à Berkshire de racheter des actifs à prix bradés quand les marchés s’effondrent. La crise Trump de début 2025 l’a confirmé : Berkshire a largement battu le S&P 500 sur cette période précise.
La deuxième est la discipline de gestion. Abel a montré qu’il n’hésiterait pas à faire le ménage. Un portefeuille qui passe de 42 à 26 lignes en un trimestre, c’est une gestion active et décisive.
La troisième est la diversification réelle. Contrairement au World ETF, Berkshire expose ses actionnaires à des secteurs vraiment différents — assurance, énergie, transport ferroviaire, technologie — avec une logique de portefeuille cohérente.
La quatrième est la solidité du bilan. Peu d’entreprises au monde peuvent se permettre de garder 397 milliards en cash sans être critiquées pour leur gestion. C’est une forteresse financière.
La cinquième est la succession claire. Greg Abel est en poste depuis le 1er janvier 2026. L’incertitude de la transition est derrière nous. On sait qui décide.
Les 5 raisons de préférer un ETF S&P 500
La première est le rendement. Sur 10 ans, le S&P 500 surperforme Berkshire. C’est un fait, pas une opinion.
La deuxième est le coût. Un ETF S&P 500 coûte 0,07% de frais annuels. Pas de gestionnaire à payer, pas de structure complexe, pas de frais d’achat élevés.
La troisième est la fiscalité française. Un ETF S&P 500 éligible au PEA vous permet de capitaliser en totale défiscalisation pendant la durée de vie du plan. Berkshire est une action américaine — pas de PEA possible, fiscalité plein tarif.
La quatrième est la liquidité. Vous pouvez vendre un ETF en quelques secondes à sa valeur exacte. Une action Berkshire B coûte plus de 500 dollars l’unité, et les frais d’achat et de vente sont significatifs.
La cinquième est la simplicité. Un ETF S&P 500, c’est une seule décision à prendre. Pas de suivi de portefeuille, pas d’analyse trimestrielle des mouvements d’un nouveau gestionnaire que vous ne connaissez pas encore.
Mon avis
J’investis depuis toujours. Mon rendement annuel moyen ces 13 dernières années: 10,99%, documenté.
Berkshire Hathaway est un excellent investissement pour quelqu’un qui comprend ce qu’il achète — une entreprise dirigée par un gestionnaire discipliné, avec un bilan en béton, et une capacité rare à protéger le capital en période de crise.
Mais pour la grande majorité des investisseurs particuliers français de 25 à 45 ans qui cherchent à construire leur liberté financière, la réponse est simple : un ETF S&P 500 éligible au PEA, à 0,07% de frais, avec la défiscalisation qui va avec.
C’est d’ailleurs ce que Buffett lui-même vous conseille pour son propre argent.
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