Comment investir au Japon en 2025

Pourquoi investir au Japon?

Investir au Japon est une excellente idée.

Les actifs japonais restent toutefois intéressants, car les actions japonaises offrent un rendement intéressant tout en présentant une faible volatilité.

Le Japon dispose de suffisamment d’atouts pour attirer les investisseurs.

Son marché des actions est tentant et l’offre en fonds intéressante.

Pour l’investisseur, les actifs japonais méritent une place privilégiée dans un portefeuille diversifié.

Avant de poursuivre, je vous conseille tout d’abord de bien comprendre tous les tenants et aboutissements d’un bon placement en vous procurant cette formation que je vous offre gratuitement: cliquez ici.

Le Japon recèle de réelles opportunités pour celui qui désire investir au Japon.

Les entreprises japonaises sont bien positionnées dans l’Asie émergente en forte croissance.

Elles sont aussi parmi les meilleures au monde au niveau de la qualité des produits, de la technologie et de la productivité des travailleurs.

Elles sont enfin bien positionnées dans de nombreux secteurs à haut potentiel comme la robotique.

L’économie japonaise a toutefois un problème de demande domestique à cause de son déclin démographique et son économie est très dépendante du commerce international.

Voici donc ce qui me pousse à vous conseiller d’investir au Japon

1- Le Japon est le pays de l’innovation

À l’exception de la Corée du Sud, aucun pays n’investit autant en recherche et développement par rapport à son PIB.

La robotisation et l’automatisation sont des mots clés dans ce pays où il y a quasiment plein emploi et où la population est relativement âgée.

Sur le plan économique, tout indique que le Japon va poursuivre sur les voies de la modernisation des processus de production et de la croissance de la productivité.

Ces facteurs devraient rendre les entreprises japonaises plus compétitives (encore), soutenir leurs bénéfices futurs et renforcer toujours plus le succès du ‘Made in Japan’, facteur-clé pour investir au Japon.

2- La nouvelle culture d’entreprise propre au Japon s’affirme sans cesse davantage

Des pas de géant ont été accomplis dans le domaine de la bonne gouvernance.

Il y a aujourd’hui dans les entreprises japonaises plus d’administrateurs indépendants que jamais, les nominations politiques se raréfient, la corruption fait l’objet de poursuites comme jamais, l’accent est mis sans cesse davantage sur la productivité et la création de valeur pour les propriétaires d’actions japonaises (allo, les amateurs de dividendes ?), etc.

Pour rappel, dans les années 80 et 90, la rentabilité des entreprises japonaises était nettement inférieure à celle des entreprises américaines et européennes.

Hélas pour nous ce passé est révolu, mais ceux qui vont investir au Japon peuvent en tirer parti.

3- Les actions japonaises sont sous-évaluées

Leur prix moyen correspond à 1,2 fois leur valeur comptable (en Europe c’est 1,7 fois et aux Etats-Unis 3,9 fois) et à 16 fois leur bénéfice futur (la moyenne mondiale est de 21 fois).

Investir au Japon est donc intéressant car la Bourse de Tokyo une des plateformes boursières les moins chères du clan occidental.

Sans compter que comme en témoignent leurs bilans les sociétés japonaises disposent ensemble de l’équivalent de quelque 4.300 milliards d’euros en cash.

Elles ont donc de quoi voir venir.

Un vent de changement

Investir au Japon a longtemps été considéré sans attrait, sans potentiel de croissance et peu rémunérateur pour les investisseurs.

La gouvernance des entreprises était médiocre et tout était fait pour brider le pouvoir des actionnaires minoritaires.

Mais la donne a changé depuis quelques années grâce aux actions des autorités (nomination de véritables administrateurs indépendants, publication de plans stratégiques pour valoriser leur activité…).

Ces avancées ont attiré l’attention des investisseurs étrangers, qui se ruent désormais pour investir au Japon.

Yen et commerce mondial

Le yen faible stimule les exportations, et surtout il augmente automatiquement les profits en yen réalisés à l’étranger.

Ceux-ci ne sont toutefois pas uniquement dûs au yen faible, loin de là. Pour faire face au manque de main-d’œuvre et éviter les barrières commerciales, les entreprises japonaises ont largement délocalisé leurs usines, notamment en Asie. Elles bénéficient aujourd’hui pleinement de cette position avantageuse dans la région la plus dynamique sur le plan économique et des échanges de biens.

Investir au Japon profite aussi de facteurs favorables au niveau national. Les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis ont souligné la nécessité d’une certaine indépendance économique. Cela a encouragé le renouveau sur le sol national de secteurs stratégiques, comme les semi-conducteurs.

Enfin, le retour de l’inflation a permis aux entreprises d’augmenter les prix de vente pour améliorer leurs marges, sans froisser les consommateurs.

Vers la normalisation

Pendant plus de 20 ans, l’économie a pâti de l’absence de pressions inflationnistes.

Cela a plombé la demande intérieure et enrayé tous les mécanismes économiques.

Mais avec une inflation supérieure à l’objectif officiel de 2% depuis une longue période à présent, cette longue période déflationniste est aujourd’hui terminée.

Et cela change tout pour investir au Japon.

Pouvant augmenter leurs prix sans faire fuir les clients, les entreprises améliorent leur rentabilité, ce qui les pousse à être plus généreuses avec les actionnaires et leurs employés. Stable pendant des décennies, le salaire réel des travailleurs est ainsi en hausse depuis 20 mois. Cela devrait booster la demande intérieure et déclencher une nouvelle dynamique économique.

Avec le retour durable d’une inflation positive, la Banque du Japon sortira de sa politique monétaire exceptionnelle qui maintenait les taux proches de zéro. La hausse des taux fera disparaître les entreprises zombies, peu productives, pas innovantes mais qui accaparent des parts de marché au détriment des sociétés d’avenir.

Augmentation des taux directeurs

La décision de la Banque du Japon d’augmenter ses taux directeurs début 2024 marque un tournant significatif.

Pour la première fois depuis 2007, le pays sort de sa longue période de taux d’intérêt négatifs.

Mais quelles sont les implications pour la Bourse de Tokyo, le marché obligataire et le yen?

La hausse des taux, bien que modeste (passant de -0,1% à 0%), revêt une importance symbolique. Après des décennies de lutte contre la déflation, Tokyo affirme désormais sa capacité à maintenir l’inflation proche de son objectif de 2%. Cette mesure met fin à une période de politique monétaire innovante qui a débuté après l’éclatement de la bulle spéculative en 1990. Le Japon a été un laboratoire monétaire, mais aujourd’hui, la Banque du Japon cherche à retrouver une certaine normalité. En plus de la fin des taux négatifs, elle annonce la cessation des achats d’ETF d’actions et l’abandon du contrôle de la courbe des taux ainsi que du plafond pour le taux sur la dette souveraine à 10 ans.

Cependant, maintenir l’inflation près de ses objectifs n’est pas sans défis. Alors que l’inflation baisse dans de nombreux pays, la Banque du Japon devra-t-elle relever ce défi durablement?

Sur le plan intérieur, les nouvelles ne sont pas toutes positives.

Bien que le principal syndicat ait obtenu une hausse inédite de 5% des salaires en 2024, cela ne compense qu’en partie le pouvoir d’achat perdu.

Pendant plus de 10 ans, les salaires japonais ont progressé moins rapidement qu’en Occident, impactant le pouvoir d’achat.

La marge de manœuvre pour stimuler la demande privée reste limitée, d’autant plus que la fin des taux négatifs rendra le crédit plus coûteux.

Dans un contexte où la démographie active s’amenuise, le déclin des taux d’intérêt négatifs pourrait insuffler un élan modéré au yen, actuellement sous-évalué.

Un yen renforcé pourrait alors modérer les coûts des importations, freinant par la même occasion l’inflation.

Ces éléments conjugués ne semblent pas annoncer une flambée inflationniste future. La hausse des taux directeurs, bien que non négative, n’augure pas d’une escalade significative.

Bien que modeste et probablement unique en son genre, l’augmentation des taux directeurs n’a qu’un impact marginal sur le yen, qui reste sous-évalué, surtout comparé à l’euro et davantage encore face au dollar.

Son avenir dépendra largement de la politique monétaire de la Réserve Fédérale Américaine et de la Banque Centrale Européenne.

Si ces institutions accélèrent la baisse de leurs taux, l’écart avec le Japon pourrait se réduire, ce qui serait favorable au yen.

À plus long terme, l’abandon de la limite supérieure de la courbe des taux, fixée jusqu’alors à 1% pour le taux à 10 ans, pourrait entraîner une hausse des taux japonais au-delà de ce seuil.

Parallèlement, on s’attend à ce que les taux longs américains diminuent.

Ainsi, une convergence des taux sur le marché obligataire semble probable.

Le Japon, principal investisseur étranger dans la dette américaine, pourrait alors être incité à investir davantage en interne grâce à des taux plus attractifs, ce qui renforcerait le yen et compliquerait la recherche d’acquéreurs pour la dette américaine.

Un marché toujours attractif

Outre les incitations réglementaires et l’amélioration de la rentabilité, d’autres éléments soutiennent ma recommendation d’investir au Japon ces prochaines années.

Depuis le 1er janvier 2024, des avantages fiscaux incitent les ménages à transformer en actions les milliards de yen détenus en cash. Le renouveau économique sera aussi profitable aux bénéfices et donc à la valeur des entreprises.

Le retour du yen

En juillet 2024, le yen est tombé à son niveau le plus bas depuis 1986
par rapport au dollar américain.

Les dirigeants de la Bank of Japan, la banque centrale japonaise, ont dû se dire : cette fois, c’est trop !

Ils ont donc décidé de porter leur principal taux directeur de 0,10
à 0,25%.

Comme on sait, ce type de mesure constitue un fort soutien pour la monnaie.

En fait, la banque centrale japonaise a pris conscience du fait que le yen avait vraiment trop baissé : -29% par rapport à l’euro en 5 ans. Ce qui mordait sur la capacité d’achat du pays en raison de la hausse des prix à l’importation (inflation).

Il s’agit donc de la deuxième hausse de taux alors que la Bank of Japan n’avait plus touché à ses taux depuis 8 ans.

Cet événement inattendu a provoqué une onde de choc sur les marchés financiers.

Il a sévèrement touché les investisseurs et les spéculateurs qui pendant des années ont parié, avec succès, sur la poursuite de la baisse du yen en recourant à la technique du carry trade (voir ci-après).

Pour combler leurs positions déficitaires, ils ont dû illico acheter des yens sur le marché à concurrence de milliers de milliards de dollars (!).

Cette explosion de la demande pour le yen a entraîné une nouvelle hausse de la devise, ce qui a provoqué le débouclage d’un nombre encore plus important de positions.

En 2025, le budget japonais dégagera un excédent primaire pour la première fois depuis 2002.

Les bénéfices solides des entreprises, l’évolution positive de la situation économique et les mesures fiscales ont entraîné une amélioration des finances publiques qui devrait permettre au pays de s’attaquer enfin à
sa gigantesque montagne de dettes.

C’est de nature à créer la confiance.

Combinée à des taux d’intérêt plus élevés, cette situation apportera un soutien considérable à la devise japonaise qui reste fortement sous-évaluée.

Le Carry Trade

Cette technique consiste dans un premier temps à emprunter dans la devise au plus faible rendement, par exemple le yen, pour investir dans la devise au plus fort rendement, par exemple le dollar américain, et empocher la différence de rendement.

Dans un deuxième temps, il suffit de racheter la devise au plus faible rendement avec l’espoir de réaliser également un gain de change.

C’est simple, non ? Simpliste même.

Pourtant, cette technique a fonctionné pendant des années et a rapporté de plus en plus d’argent… jusqu’à ce que la banque centrale japonaise siffle la fin de la récréation.

Conclusion: des opportunités à saisir pour investir au Japon

Les modifications structurelles en cours au Japon bénéficient à l’économie.

De plus, le yen est actuellement fortement sous-évalué, ce qui laisse envisager un gain important en termes de taux de change.

Je maintiens par conséquent mon avis positif pour investir au Japon.

1. Les actions japonaises offrent un rendement intéressant tout en présentant une faible volatilité grâce au rôle de valeur refuge du yen.

En période de crise, la devise nippone s’apprécie car les investisseurs japonais rapatrient leur argent dans l’archipel.

Depuis le début de 2021, les investisseurs se sont détournés des actions japonaises, dont la performance est en retrait par rapport aux principaux marchés boursiers du globe.

Heureusement, l’économie nipponne devrait redresser la tête, et les perspectives économiques des prochaines années sont bonnes pour investir au Japon.

Les actions japonaises devraient d’autant plus rebondir que la dépréciation du yen aidera les grands groupes exportateurs et gonflera automatiquement les bénéfices réalisés à l’étranger après conversion en yen.

Offrant un rendement intéressant pour une volatilité très faible, les actions japonaises sont incontournables pour investir au Japon.

2. Les obligations en yen sont de leur côté un investissement purement défensif qui réduit utilement le risque global d’un portefeuille en cette période de grande incertitude.

Elles ont en effet tendance à bien se comporter quand tout va mal.

Investir au Japon reste donc intéressant pour réduire le risque global d’un portefeuille.

Elles s’apprécient en période de crise financière et constituent donc une véritable assurance tous risques.

Elles laissent en outre espérer un petit rendement grâce à l’appréciation attendue du yen.

Les épargnants aux profils défensif et neutre peuvent investir en obligations en yen.

Cet actif apporte une excellente diversification supplémentaire à tout portefeuille.

Vous trouverez ma sélection personnelle d’ETF pour investir au Japon dans ma formation Comment investir dans les ETF / Trackers.

En 2023, le fonds d’actions japonaises que je conseille dans ma formation a gagné 21,1% (pour l’investisseur en euro). Une meilleure performance que celle de ses concurrents (+15% en moyenne).

Cette performance est d’autant plus remarquable que le yen japonais avait perdu 9,6% (pour l’investisseur en euro).

Rendement élevé, accès facile, frais réduits, les ETF/trackers permettent, à partir de quelques dizaines d’euros seulement, de se constituer un portefeuille bien diversifié et négociable en Bourse.

Voici la formation pour bien débuter.